A teoria e a política monetárias na actualidade

Esgotado há já algum tempo, surge agora a 6ª edição actualizada deste livro. A política monetária tem atravessado desde 2008 tempos diferentes e exigentes que continuam no presente e que, em toda a parte, lhe têm solicitado novas abordagens quer quanto às estratégias a prosseguir quer quanto aos instrumentos a utilizar. Na Zona Euro, depois de se terem executado as políticas monetárias não convencionais, trata-se agora de as desmontar progressivamente, enquanto a experiência recolhida durante esse período com taxas de inflação significativamente abaixo do objectivo do Banco Central Europeu (BCE), por vezes negativas, determinaram a revisão da estratégia deste Banco Central, alicerçada no reforço do papel das expectativas e das ameaças futuras que se perspectivam quanto à taxa de juro de equilíbrio. Ao mesmo tempo, foi necessário rever algumas das taxas de juro de referência o que conduziu à substituição da EONIA pela STR como objectivo operacional e com implicações sobre a taxa de juro que exprime, de facto, as orientações de política monetária, mas preservando as facilidades permanentes e as reservas obrigatórias como mecanismos automáticos de estabilização do objectivo operacional. Além disso, fruto de choques na procura e na oferta, enfrenta-se agora um processo inflacionário acima do desejável que forçou o BCE a subir as taxas de juro, mas deparando-se com o enfraquecimento do mecanismo de transmissão da política monetária em virtude de medidas de política orçamental que ameaçam reduzir a sua eficácia. Assim, esta 6ª edição contém informação actualizada, e devidamente explicada, sobre as medidas mais recentes tomadas pelo BCE e que são, por certo, do maior interesse para os nossos potenciais leitores.